IMF：中國增長轉(zhuǎn)型將更慢，但更好
2015年8月14日，國際貨幣基金組織（IMF）在對中國經(jīng)濟(jì)的年度評估中稱，中國正在進(jìn)入“新常態(tài)”，其特點(diǎn)是增長減緩，但是更加安全和可持續(xù)。這意味著讓市場在經(jīng)濟(jì)中起更具決定性的作用。
IMF預(yù)計(jì)中國2015年增速為6.8%，較去年的7.4%有所下降。增速放緩符合政府約7%的增長目標(biāo)，體現(xiàn)了在解決脆弱性方面取得的進(jìn)展，特別是房地產(chǎn)投資的必要放慢。報(bào)告表示，近期股市的回調(diào)不會阻礙正在進(jìn)行的調(diào)整，即步伐放慢但更加平衡的增長路徑。報(bào)告認(rèn)為，中國目前的挑戰(zhàn)是進(jìn)一步采取措施以加大經(jīng)濟(jì)開放程度和市場化程度。這要求大刀闊斧的結(jié)構(gòu)性改革，例如：轉(zhuǎn)向更加市場化的金融體系，改善政府財(cái)政管理，以及在國有企業(yè)和私人部門之間創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境。IMF也敦促中國政府推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，并接受短期較低的增長，以便在長期確?？沙掷m(xù)和穩(wěn)定的增長，認(rèn)為這符合中國最佳利益。
匯率方面，IMF相信中國能夠也應(yīng)該努力在2-3年內(nèi)實(shí)行有效浮動匯率機(jī)制的目標(biāo)，并對中國央行確定人民幣中間價的新機(jī)制表示歡迎，因?yàn)檫@會使市場力量在決定匯率上發(fā)揮更大的作用。隨著中國努力讓市場力量在經(jīng)濟(jì)中具有決定性作用并快速融入全球金融市場，提高匯率靈活性對其十分重要。
自全球金融危機(jī)以來，中國經(jīng)濟(jì)過于依賴不可持續(xù)的信貸和投資，這導(dǎo)致財(cái)政、房地產(chǎn)、金融和企業(yè)部門產(chǎn)生了大量脆弱性。轉(zhuǎn)向更加可持續(xù)的增長路徑要求逆轉(zhuǎn)這些趨勢。報(bào)告指出，十八屆三中全會制定了一項(xiàng)全面的改革議程，并在減少脆弱性方面取得了重大進(jìn)展。信貸增長在過去幾年顯著放緩，影子銀行已經(jīng)得到控制。受住宅房地產(chǎn)增長下降影響，投資正在降溫。中國還通過了新的預(yù)算法以解決預(yù)算外借款問題。但是，在多數(shù)領(lǐng)域，這些進(jìn)展只是減緩了脆弱性上升的速度。因此，需要進(jìn)一步取得進(jìn)展，使脆弱性不斷下降，包括：降低住宅房地產(chǎn)投資水平，通過多年的去杠桿過程消除信貸缺口，以及開展中期財(cái)政整頓。
報(bào)告強(qiáng)調(diào)，中國政府需要有效管理增長放緩，在解決這些脆弱性與避免增長過快下滑之間取得適當(dāng)?shù)钠胶狻Ｓ纱藨?yīng)調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策以實(shí)現(xiàn)今年6.5%-7%的增長和明年6%-6.5%的增長。在今年增長預(yù)計(jì)達(dá)到目標(biāo)、通脹前景有利的情況下，貨幣政策應(yīng)采取等待觀望的方式，因?yàn)轱@著放松貨幣政策有可能加劇信貸和投資脆弱性。鑒于信貸和房地產(chǎn)投資減緩對經(jīng)濟(jì)增長的不利影響，應(yīng)保持寬松的財(cái)政政策并從明年起逐漸整頓財(cái)政以提高公共財(cái)政的可持續(xù)性。
報(bào)告認(rèn)為，中國在許多結(jié)構(gòu)性改革上已經(jīng)取得了良好進(jìn)展，例如：更靈活地設(shè)定利率，逐步放開資本賬戶和制定新的預(yù)算法。但是，中國仍需進(jìn)一步改革，以轉(zhuǎn)向更加開放和市場化的經(jīng)濟(jì)。一方面，旨在放開金融體系的改革正在不斷推進(jìn)，實(shí)行了存款保險(xiǎn)，并在市場化利率方面取得了進(jìn)展。但是轉(zhuǎn)向一個市場化的金融體系意味著銀行根據(jù)市場狀況和商業(yè)條件設(shè)定其存款利率、貸款利率和貸款政策。這確保未來能夠創(chuàng)造就業(yè)的企業(yè)可以獲得融資并拓展新的增長領(lǐng)域。另一方面，在深化國有企業(yè)改革問題上，報(bào)告認(rèn)為，在私人和公共企業(yè)之間創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境至關(guān)重要，以便為私人部門的增長創(chuàng)造空間，進(jìn)而推動未來增長和創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會。其他的改革包括：增加紅利支付、加強(qiáng)治理并最終允許失去生存力的國有企業(yè)退出市場。IMF專家認(rèn)為，按購買力平價衡量，中國是世界上最大的經(jīng)濟(jì)體，這是中國成功的改革和發(fā)展政策的力證。但是中國仍有相當(dāng)大的增長空間。中國未來的成功將取決于繼續(xù)實(shí)施必要的和艱難的宏觀政策和改革。