2015年9月25日，路透社消息顯示，根據(jù)花旗集團作出的研究，新興市場的資本流入創(chuàng)下了自二十世紀九十年代末以來的最低水平，外匯儲備的增長速度也創(chuàng)下了20多年以來的最低水平。
花旗集團指出，這兩種形勢發(fā)展，再加上全球各大央行在2008～2009年全球金融危機過后幾年時間里所實施之“量化寬松”債券購買計劃的影響正在減退，意味著全球經(jīng)濟增長所面臨的下行壓力正在加大。
該集團在此前發(fā)布了一份題為“世界是否已觸及信貸上限？新興市場的疲弱表現(xiàn)為何有如此之大的影響”的報告，指出目前新興市場的凈資本流入“從最好的程度上來說也是陷入了停滯狀態(tài)”。在故過去四個季度時間里，新興市場的凈資本流入為840億美元，低于全球金融危機結(jié)束后的水平，創(chuàng)下自1997～1998亞洲金融危機結(jié)束以來的最低水平。
報告指出，自2000年以來，新興市場總共吸引了大約8萬億美元的資本流入。但是，新興市場的外匯儲備年度增長率則僅為不到2%，創(chuàng)下20多年以來的最低水平，這意味著全球經(jīng)濟增長前景十分黯淡。
以威廉·比特（Willem Buiter）為首的花旗集團經(jīng)濟團隊已經(jīng)在本周早些時候?qū)?/span>2015年全球經(jīng)濟增長速度預(yù)期從2.7%下調(diào)至2.6%，并將2016年增長預(yù)期從3.1%下調(diào)至2.9%。這些經(jīng)濟學(xué)家在周三公布的另一份研究報告中指出：“這是2016年全球增長預(yù)期連續(xù)第四次被下調(diào)。就現(xiàn)在來看，未來風險很可能仍是下行?！?/span>
發(fā)達經(jīng)濟體的央行所采取的刺激性措施正在被新興市場國家的貨幣政策緊縮措施所抵消。從三個月滾動指標來看，全球各大央行的資產(chǎn)購買總量現(xiàn)在已經(jīng)變成了負值，相比之下年初時為3000億美元左右。而在2009年初，資產(chǎn)購買總量則高達近8000億美元。這種逆轉(zhuǎn)完全是由于新興市場國家的央行正在出售資產(chǎn)以減輕本國貨幣匯率以及本國經(jīng)濟因需求疲軟、大宗商品價格下跌和金融市場混亂形勢而遭受的損害。
花旗集團指出，新興市場流動性的下降和資本流量的減少對經(jīng)濟增長造成了不成比例的影響，這是因為這些市場上的所謂“乘數(shù)效應(yīng)”——來自于任何新的開支注入的最終收入增長——較高?！皩π屡d市場來說，外匯儲備收縮意味著貨幣遭到破壞。哪怕是信貸增長的速度放緩，對于GDP增長來說也是不利的。信貸想要實現(xiàn)增長，則需要有此意愿的借方和貸方，但兩者可能都已接近上限?！?/span>