高偉紳律師事務所2017年下半年全球并購報告和展望
—公司的“觀望”態(tài)度充斥在并購通道中
—各類機構擁有可以用于交易的現(xiàn)金和待投資承諾額
—達爾文焦慮癥和對新增長路徑的需求驅動對創(chuàng)新型業(yè)務的少數(shù)股權戰(zhàn)略投資
—新興的“突破”資本控制方式以及強烈的反壟斷要求
高偉紳在最新發(fā)布的全球并購報告中表示，2017年下半年的市場交易會呈現(xiàn)顯著活躍的態(tài)勢，這在某種程度上歸因于企業(yè)為保持競爭優(yōu)勢，愿意對技術和創(chuàng)新方面進行投入。
高偉紳全球并購部門的主管合伙人Guy Norman表示：
“股東發(fā)言權和激進主義正在導致公司進行分解、出售非核心資產，以及新的并購。低增長環(huán)境將繼續(xù)促使董事會采取行動。因此，至今年年底之前的并購活動都將維持在一定的水平?！?
在過去的幾個星期，市場已經(jīng)見證了多起被公布的跨境交易，包括Vantiv和Worldpay之間的交易、長江集團收購ista的交易、以及中國財團以120億美元競標并私有化新加坡的普洛斯(Global Logistic Properties)。
2017年上半年市場表現(xiàn)疲軟。與之前的6個月相比，上半年并購活動的交易額下降了24%。由于中國對資本外流的管制、全球環(huán)境內政治的不穩(wěn)定性和經(jīng)濟的不確定性共同阻礙了交易的進行，“觀望”情緒在眾多跨國公司的董事會上蔓延。眾多司法轄區(qū)中政府的不穩(wěn)定因素、反壟斷和監(jiān)管障礙也增添了額外的復雜性。
反壟斷障礙
盡管市場對業(yè)務涉及大數(shù)據(jù)的公司的需求巨大，這些公司的買賣目前引發(fā)了各個方面的反壟斷問題（至少在歐洲），這也導致存在重大數(shù)據(jù)因素的跨司法轄區(qū)交易更可能受到審查或質疑。
高偉紳倫敦辦公室反壟斷部門的合伙人Nelson Jung表示：
“我們在全球看到：越來越多的不一致的反壟斷審查/合并控制程序，以及基于競業(yè)禁止理由而對外國投資者進行的收購所施加的更加嚴格的檢查。對這些復雜因素的駕馭需要仔細規(guī)劃、理解交易當?shù)氐拿舾袉栴}，以及對補救措施的提早確定?！?
私募股權
待投資承諾額的創(chuàng)紀錄水平正在驅使私募股權投資的活動，因為財務投資人希望利用動蕩的貨幣市場和公司分解獲利。
高偉紳倫敦辦公室并購部門的合伙人Christopher Sullivan表示：
“頭腦機敏的人總能找到機會。尤其在現(xiàn)今市場環(huán)境持續(xù)動蕩的情況下，更加如此。”
中國的資本外流管制
中國對資本外流的管制意味著中國對非核心或“非理性”境外收購的限制，包括在房地產、酒店、影院、娛樂業(yè)和體育俱樂部領域的投資。但符合中國“一帶一路”戰(zhàn)略的交易則會受到支持。高偉紳的報告中包括了某些創(chuàng)新交易結構的技巧以及更可能獲得并購成功的方式。
高偉紳上海辦公室并購部門的合伙人馬云表示：
“通過創(chuàng)新性的擔保結構和資金流動結構，我們幫助中國競標者以切實有效的交易方式滿足監(jiān)管要求，同時確保交易成功。”
從地域上講，歐洲交易活動在今年上半年保持強勁的水平。得益于活躍的國內并購、來自美國的并購活動（例如Praxair/Linde）以及亞太競買人的偏好，德國繼續(xù)表現(xiàn)搶眼。平淡的美國市場出現(xiàn)了來自歐洲的強勁并購活動，例如英國的BAT和利潔時(Reckitt Benckiser)均在競買美國資產。拉丁美洲、非洲和亞太的交易活動在2017年上半年均有所回落。中東地區(qū)的2017年上半年并購活動強勁，其主要原因是來自北美的投資正在上升。