美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間17日發(fā)布的“褐皮書(shū)”顯示，3月至4月初期間，美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)輕微到溫和的擴(kuò)張，就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，整體物價(jià)小幅上揚(yáng)。然而，不久前爆發(fā)的飛機(jī)補(bǔ)貼風(fēng)波讓美歐貿(mào)易談判形勢(shì)變得更為復(fù)雜，美國(guó)對(duì)歐盟的關(guān)稅威脅也給自身經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展蒙上了一層陰影。
經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)溫和擴(kuò)張
美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天發(fā)布的報(bào)告是根據(jù)下屬12家地區(qū)儲(chǔ)備銀行的最新調(diào)查結(jié)果編制而成，也稱(chēng)“褐皮書(shū)”。報(bào)告顯示，與美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布上一份“褐皮書(shū)”時(shí)相比，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)整體維持輕微到溫和的擴(kuò)張，部分轄區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭有所增強(qiáng)。制造業(yè)增長(zhǎng)整體良好，但很多轄區(qū)指出存在與貿(mào)易相關(guān)的不確定性。波士頓地區(qū)報(bào)告顯示依然擔(dān)心關(guān)稅的影響，費(fèi)城地區(qū)報(bào)告顯示“全球需求疲軟和貿(mào)易不確定性”對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成壓力。
同時(shí)，大多數(shù)轄區(qū)房屋銷(xiāo)售更加強(qiáng)勁，但也有部分轄區(qū)報(bào)告高價(jià)房屋需求較低。較低的抵押貸款利率可能意味著春季購(gòu)屋季將表現(xiàn)強(qiáng)勁。達(dá)拉斯轄區(qū)的住宅市場(chǎng)聯(lián)絡(luò)人報(bào)告稱(chēng)，從2月中旬到3月底，客流量和住房銷(xiāo)量明顯上升，盡管總體銷(xiāo)量同比持平。
就業(yè)方面，有9個(gè)轄區(qū)就業(yè)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)溫和、適度增長(zhǎng)，其余3個(gè)轄區(qū)實(shí)現(xiàn)輕微增長(zhǎng)。但與技術(shù)和專(zhuān)業(yè)相關(guān)的崗位用人緊俏，導(dǎo)致整體就業(yè)市場(chǎng)依然吃緊，抑制了增長(zhǎng)。大多數(shù)轄區(qū)表示，制造業(yè)和建筑業(yè)等崗位缺乏熟練工人。
工資方面，緊俏的勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)帶來(lái)薪資壓力，大多數(shù)地區(qū)報(bào)告稱(chēng)薪資溫和增長(zhǎng)，總體與前一年增速類(lèi)似。企業(yè)已通過(guò)提高獎(jiǎng)金和福利待遇，以及適度加薪來(lái)應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)緊俏。其中，紐約聯(lián)儲(chǔ)的報(bào)告指出，一些就業(yè)機(jī)構(gòu)看到，應(yīng)聘者對(duì)于工資的要求和雇主對(duì)于工資的報(bào)價(jià)之間存在巨大且還在不斷擴(kuò)大的差距，這導(dǎo)致一些雇主錯(cuò)過(guò)了優(yōu)秀的員工候選人。此外，制造行業(yè)的工資相對(duì)沒(méi)有談判空間，而服務(wù)業(yè)對(duì)工資更加靈活。
褐皮書(shū)讓美聯(lián)儲(chǔ)了解到聯(lián)儲(chǔ)官員在各自轄區(qū)內(nèi)觀察到的具體情況，這些信息可能會(huì)成為他們?cè)u(píng)估經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和決定利率立場(chǎng)的基礎(chǔ)。美聯(lián)儲(chǔ)上周公布的3月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月份停止加息的決定源于對(duì)美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)的不安，并且通貨膨脹出人意料的低迷。
貿(mào)易爭(zhēng)端成為威脅
盡管褐皮書(shū)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)在溫和擴(kuò)張，但與此同時(shí)，美國(guó)與歐盟之間的貿(mào)易爭(zhēng)端讓未來(lái)充滿不確定性，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的威脅。
美歐分別指責(zé)空客、波音享受對(duì)方非法補(bǔ)貼的貿(mào)易爭(zhēng)端再度升級(jí)。在美國(guó)于8日威脅對(duì)價(jià)值約110億美元?dú)W盟商品加征關(guān)稅之后，歐盟于17日也開(kāi)出一份價(jià)值約200億美元的美國(guó)商品清單，威脅加征關(guān)稅。但歐盟同時(shí)表示最終對(duì)多少金額的美國(guó)商品加征關(guān)稅也將考慮到世貿(mào)組織就波音補(bǔ)貼案的仲裁決定來(lái)作出。目前美歐雙方都在就各自發(fā)布的擬征稅商品清單征求公眾意見(jiàn)。歐盟委員會(huì)負(fù)責(zé)貿(mào)易的委員馬爾姆斯特倫在聲明中說(shuō)，歐盟必須為歐洲飛機(jī)制造產(chǎn)業(yè)捍衛(wèi)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，但歐盟并不希望與美國(guó)針?shù)h相對(duì)。聲明還明確釋放了希望通過(guò)談判解決問(wèn)題的意愿。
此次美歐就空客與波音公司補(bǔ)貼的訴訟爭(zhēng)端升級(jí)進(jìn)一步加大了雙方解決貿(mào)易爭(zhēng)端的難度。此前，美國(guó)對(duì)歐盟鋼鋁產(chǎn)品加征的關(guān)稅，以及對(duì)歐盟汽車(chē)及零配件的關(guān)稅威脅也令美歐貿(mào)易談判前景面臨更加巨大的不確定性。美國(guó)去年6月1日起向歐盟、加拿大和墨西哥鋼鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅；作為報(bào)復(fù)，歐盟同月22日對(duì)總額28億歐元（約合32.6億美元）的美國(guó)商品加征關(guān)稅。
美國(guó)商務(wù)部17日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月份貿(mào)易逆差再度收窄至494億美元，創(chuàng)8個(gè)月來(lái)新低。歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年1月至2月歐盟對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差從上年同期的209億歐元擴(kuò)大至216億歐元。分析認(rèn)為，2019年頭兩個(gè)月歐盟對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差擴(kuò)大，這可能會(huì)進(jìn)一步加劇全球經(jīng)濟(jì)的緊張關(guān)系。
多因素拖累經(jīng)濟(jì)加速
由美國(guó)大型企業(yè)高管組成的“商業(yè)圓桌會(huì)議”3月份公布的第一季度經(jīng)濟(jì)展望顯示，企業(yè)高管經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)降至95.2，是2017年以來(lái)最低。該指標(biāo)連續(xù)四個(gè)季度下滑也可能加劇投資者對(duì)未來(lái)商業(yè)環(huán)境的不確定性。在分項(xiàng)指標(biāo)中，企業(yè)投資計(jì)劃指數(shù)和銷(xiāo)售預(yù)期均出現(xiàn)下滑，顯示企業(yè)高管對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)并不樂(lè)觀。
同時(shí)，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)承受美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力出現(xiàn)低迷。去年第四季度GDP顯示，美國(guó)住宅類(lèi)固定資產(chǎn)投資連續(xù)第四個(gè)季度下滑。此外，減稅政策和增加政府支出舉措導(dǎo)致美國(guó)財(cái)政赤字和公共債務(wù)迅速增加，成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)隱患。數(shù)字顯示，2018財(cái)年聯(lián)邦財(cái)政赤字達(dá)到約7790億美元，創(chuàng)2012年以來(lái)新高。同時(shí)，美國(guó)公共債務(wù)總額也達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的22.01萬(wàn)億美元，顯示美國(guó)財(cái)政狀況不可持續(xù)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成壓力。